物联网迅猛物联网大格局，指纹识别新机遇发展，指纹识别空间大。物联网时代，预计智能硬件入口将从当前的十亿级增长到百亿级，入口安全的市场需求将迎来强劲增长;同时万物的相连意味着我们将生活整体都纳入物联网范畴，对于个人的隐私保护也提出了更高要求，其核心在于身份认证，我们判断生物识别技术将迎来大发展。指纹识别作为目前最为成熟的生物识别方式，将率先受益于这一市场的发展，未来2-3年内指纹识别有望成为智能硬件的标配。

指纹识别行业壁垒高。指纹识别不同于之前的TP 等行业，技术门槛高，存在较多的行业壁垒:一是产品良品率低，制作成本高;二是指纹识别的安全性必须保证，这要求很高的技术支持;三是存在专利陷阱，指纹识别的算法等专利颇多，需要研制出自己的技术才能避开专利上的限制。

目前非苹果阵营供货短缺，亟需霸主出现。苹果率先推出指纹支付Apple Pay，随后，三星、华为等厂商纷纷推出自己的指纹识别智能机。由于苹果的指纹识别运用自身封闭的专利，安卓阵营对指纹识别的需求凸显，这给国内指纹识别研发企业带来机遇。

国内指纹识别的领先者--迈瑞微。基于成本、良率以及效果考虑，我们判断迈瑞微有望成为国内指纹识别行业的领先厂商。从制程角度讲，公司采用TSV 极大地降低了成本;从安全性角度看，公司的产品已经通过了阿里支付的要求;从专利角度看，迈瑞微拥有Apple 完全不同的技术路径。基于以上三点，我们看好迈瑞微未来发展。

产业链相关企业:芯片设计环节有汇顶科技、思立微、敦泰等公司;制造环节主要有中芯国际、台积电等大型晶圆制造商;封装环节有华天科技、晶方科技、长电科技等;欧菲光、硕贝德等已在模组制造积极布局。在封装与模组整合的趋势下，封装环节、模组环节正在互相渗透。指纹识别贴片领域建议关注纳米氧化锆材料供应商三环集团。